投资要点:
   
1、事件:
   
永利股份(300230)上周五晚间发布2016年第三季度报告,2016年7月1日至9月30日,公司营业收入为41,348.49万元,同比增长28.09%;归属于上市公司股东的净利润为3,987.69万元,同比增长13.62%。前三季度公司营业收入111,749.61万元,同比增长90.60%;归属于上市公司股东的净利润为9,377.01万元,同比增长43.76%。
   
同日,发布公告称将对全资子公司永利国际以自有资金增资420万欧元,本次增资完成后,永利国际的注册资本由70万欧元增加至490万欧元。
   
2、我们的观点:
   
(一)三季度业绩平稳增长,模塑及自动分拣营收占比增加
   
公司三季度业绩平稳增长,前三季度营收增长超九成。
   
(二)业务整合顺利进行,三大业务协同发展
   
永利股份为国内轻型输送带行业龙头,通过并购英东膜塑与欣巴科技切入模塑和智能分拣领域,三大业务协同发展,未来发展空间巨大。
   
(三)输送带模塑业务协同布局,智能分拣业务成新增长点
   
轻型输送带与精密模塑业务协同发展,切入自动化分拣领域,享受快递行业高速发展红利,报告期内订单量与营业收入均有较大幅度增长。
   
(四)投资建议:
   
基于对公司在三大业务线的良好布局,我们预计2016-2017年公司利润为1.4亿和3.5亿,对应EPS 分别为0.56元和1.40元。
   
(五)风险提示:
   
下游需求低于预期,收购整合不及预期。