半年报业绩预期增长160%-190%,符合我们预期。公司2017 年7 月3 日晚公告预计上半年实现归属净利润1.4-1.56 亿元,同比增长160%-190%,业绩增速符合我们预期。以此测算,2Q2017 实现归属净利润0.71-0.87 亿元,同比增长103%-149%。
   
业绩大幅增长主要系炜丰国际并表所致,预计下半年业绩环比仍有提高。2017年上半年,公司轻型输送带业务及汽车、家电行业精密模塑业务保持平稳增长;业绩同比大幅增长主要系炜丰国际并表所致,其于 2016 年10 月完成过户手续开始并表。由于公司经营存在一定周期性,全年业绩占比中下半年比重更大,因此我们判断下半年公司业绩环比仍有一定提高,全年业绩增长可期。
   
公司是特斯拉零部件供应商,充分受益特斯拉在华建厂。预计特斯拉首批30辆Model3 将于7 月28 日交付,8 月产量将达到100 辆,9 月超过1500 辆,12 月达到2 万辆。特斯拉2018 年全球销量目标50 万辆,2020 年100 万辆,将有望成为全球最大的新能源车企。公司曾于2015 年公告其子公司青岛英东模塑科技的子公司青岛英联汽车饰件有限公司与特斯拉签订合作合同。根据合同,特斯拉将青岛饰件纳入开发、供应产品、提供支持性服务的供应链。目前公司仍与特斯拉保持合作关系,但业务体量较小,未来若特斯拉在国内成功建厂,我们认为公司此块业务有望快速放量。
   
2017 年智能分拣订单有望超预期增长。2016 年是公司智能分拣业务起步元年,随着顺丰、申通陆续上市,快递企业设备智能化改造速度有望加快,而智能分拣机是其中最重要环节之一。我们认为随着快递企业对智能分拣设备的投资增加,子公司欣巴科技业绩有望迎来拐点。
   
盈利预测与投资评级。我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.84、1.02、1.25元,给予2017 年25 倍动态PE,6 个月目标价21 元,维持“买入”评级。
   
风险提示。产品价格下跌风险,新产品市场拓展风险。